Fed主席释QE渐进式退场讯号:不立刻升息、就业最大化是目标

美国联准会主席鲍威尔8月27日于杰克逊霍尔年会首度表示今年有望开始缩减购债规模,同时称不急着升息、也不会贸然将购债行为直接归零,现阶段以达到就业最大化、收复疫情前的就业水准为目标。

Fed主席释QE渐进式退场讯号:不立刻升息、就业最大化是目标

美国联准会(FED)主席鲍威尔27日在杰克逊霍尔年会上发表演说时表示,FED可能于今年内开始缩减资产购买金额,也就是逐步将量化宽松(QE)措施实施退场,但之后并不会急着升息。鲍威尔称就业最大化是FED的第二大目标,会直接影响QE退场的时间与速度。

此为FED自疫情爆发以来首度释出的退场讯号,为了振兴美国社会,FED每月购买1,200亿美元的债券与不动产抵押证券、同时将利率压到几乎为零,在经济(通货膨胀平均达2%)与就业双双取得重大实质进展前持续操作,FED迄今资产负债表现已接近8.4兆美元,约为2020年3月的两倍。

鲍威尔在会中表示,通膨已经通过考验,就业也取得实质进展,故和其他FED官员于七月的会议上认为今年开始降低购债规模是合适的。

不躁进缩减购债规模、目标就业最大化

面对持续进逼的鹰派喊话,鲍威尔虽表态QE可能逐步退场,但也表示不会躁进减少购债规模、更反对提早出手抑制消费物价,因为通膨仅是暂时的,只发生在少数直接受到疫情与经济解封影响的供应链上,鲍威尔预期影响将会逐渐消褪,同时指出消费者、企业与投资人的预测雷同。

鲍威尔援引1970年代的痛苦经验为例,当时的FED认为食物与能源的飙涨不久后就会减缓而提早出手,结果核心通膨持续飙高,因为消费者与企业预期价格还会再涨、反而推升了实质物价。

鲍威尔先前虽坦承通膨超出预期,但仍强调FED将持续关注这些通膨预期,也称若通膨成为严重隐忧,联邦公开市场委员会(FOMC)势必会做出反应,因此FED现阶段不急着出手:没有拿捏好时间点就让政策退场,会减弱聘雇和其他经济活动,导致通膨不如预期,现在,劳动市场依然萎靡、疫情也尚未降温,这种错误给经济带来的伤害可能更大。

鲍威尔此话不无道理,尽管美国7月份的失业率为5.4%,远低于2020年4月的高点14.8%,但在疫情爆发前的2020年2月失业率仅3.5%,目前美国的失业人数依然比疫情前多了近600万人。

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